調研顯示限產執行情況較為寬松，但廢鋼比例普遍明顯下降，20#45#絎磨管鋼廠仍可靈活調節產量。需求韌性有保障，且由于過年時間早、環保不再抑制需求，需求回歸時間較早，預計帶動20#45#絎磨管庫存較早開始下降，3月份延續N字型中的反彈走勢。
而4月份之后，面臨利潤回升后供應增加，以及需求逐步走弱的雙重壓力，鋼價或進入N字型的下行階段。
限產執行偏寬松，高爐開工較為平穩，廢鋼比例明顯下降。環保限產取消一刀切之后，整體執行情況偏寬松，調研對象今年的限產比例，確實普遍低于去年取暖季。但鋼廠仍然能夠根據市場情況，通過廢鋼添加比例對產量進行調節。2018年11月鋼材價格大幅下跌之后，從幾家調研的長流程鋼廠反饋，廢鋼比例均有明顯下調。
20#45#絎磨管需求韌性有保障，且回歸時間較早。需求的延續性在春季可以得到保障。某大型品牌地產開發商反饋，大量項目新開工后，仍然有后續施工的需求。同時京津冀地區2018年受到環保影響，施工進度較慢，為保障開工項目按時交付，2019年仍然有趕施工的需求。
從需求回歸的時間來看，也要早于去年。今年過年時間較早，同時環保執行取消一刀切后，不再明顯抑制需求，各地區主要的貿易商反饋，出貨情況好于去年同期。
庫存節奏推演：去化較早，但4月后去化速度放緩。我們對庫存走勢節奏進行推演，今年需求回歸時間較早，庫存去化預計也較早。而去年3月底之后，被延后的需求開始出現爆發式增長，導致基數較高�？傮w看今年庫存節奏預計呈現“去化較早，但4月后去化較慢”的特點。
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